金融的本质是现实世界中为经济发展提供更好服务、促进全球经济增长的一种模式。RWA究竟是什么，回答这一问题是解决RWA通证化的关键所在。从法律和监管的角度来看，RWA通常不被视为证券。在现行监管框架下，只有对RWA进行正确分类，明确定义，准确定位，才能将其有效纳入到实际运作的金融体系中。然而，如果RWA被归类为商品，那么具体应属于哪一类商品？这都需要我们重新审视并明确RWA的定义。

资产证券化产品如今已经相当成熟。它在国际上已有几十年的发展历史，而在中国大陆，这一历史也超过了10年。实际上，中国大陆的资产证券化最早可以追溯到2005年，至今已接近20年。资产证券化的核心在于将信息披露不规范、无定价共识机制、流通性差、标准化程度低、小额分散的资产进行打包，形成一个标准化的大类资产。这样的资产证券化产品具有明显的风险特征，并且能够实现共识的定价机制。在资产证券化领域，大多数产品都是结构化的，这个结构不仅能够将资产转化为证券，更能够满足投资者的需求，确保最终的产品是有人愿意购买的。

我们在90年代见证了传统银行信贷资产的资产化，在2008年金融危机期间看到了衍生品的发展。如今我们正在见证新一代的数字金融化过程，这将是未来全球发展的一大趋势。目前以虚拟货币为代表的虚拟资产已达到数万亿美元，已成为一个非常重要的资产类别。预计到2030年，全球各种类型的虚拟资产的市场规模将飙升至几十万亿美元。在此过程中，数据跨境非常重要。特别是随着中国数字经济的加速发展和中国企业的国际化，无论是传统企业还是 “新三样”企业，由于国内产能过剩，现在都必须走出去。在这个过程中，无论是贸易结算还是信息分享，或者未来在结算过程中可能需要的数字货币或另类金融手段，都涉及数据跨境流通的问题。

我们仍然正处在一个数字化迁徙的时代，社会和经济活动仍在继续向数字平台转移。与此同时，信息社会正经历着一场基于生物学逻辑的进化。自由主义经济学者鼓吹的货币非国家化，已经成为现实，并挑战了传统的国家货币体系。同时，无政府主义思潮在数字世界中获得了新的生命力，分布式网络技术的成熟提供了变革的技术基础。在这样的时代背景下，数字金融和通证经济应运而生。同时，数字金融也是2023年中央金融工作会议提出的五篇大文章之一。

我国数据资产化、资本化进程还在加速，近年来国家出台了许多制度性框架，最近关于公共资源的政策也已经出台。本文认为，无论是数据资产化还是通证化，核心问题在于认知。我们的认知塑造了我们的发展方向。随着时间的推移，我们对新事物的认识和对新概念的理解都在不断提升，特别是新技术的出现，更是加速了我们认知的巨大变化。我们一直重视科创，强调耐心资本。本人从事金融行业30年，也在反思：创投的核心应该是怎样？它为产业而生、服务于产业，它的核心应该是产业逻辑，而不是金融问题。以此类推，数据资产与技术高度相关，与传统金融中的实体经济需求不同。科技进步不仅产生了大量数据，还赋予了数据自我合成的能力，使得数据构成非常复杂。

数字货币的起源从比特币开始，是基于对现代货币体系的反思。2008年金融危机以后，民众开始不信任各国中心化的货币政策，后来就衍生出各种各样的数字货币。目前数字货币可分为三类：一是区块链原生代币，具有独立主链，包括比特币、以太坊等；二是稳定币，币值相对稳定，一般没有独立主链；三是央行数字货币，是法定货币的数字化。从功能来看，数字货币主要分为证券型、支付型、储备型三类。RWA更多突出证券性质。数字货币突出支付功能。比特币刚开始被期待作为支付工具，但由于币值不稳定，现在支付功能并不强，更多突出储备功能。